继南方航空（600029.SH/01055.HK）3月9日宣布通过A+H股非公开发行，募集资金不超过100亿元后，中国国航（601111.SH/00753.HK）也宣布启动A+H股定向增发，募资不超过65亿元。

中国国航3月12日宣布启动A、H股定向增发方案，募资不超过65亿元，全部用于补充公司流动资金。其中15亿元按国家有关部委批文用于收购国货航少数股东股权项目，鉴于公司已先行以自有资金支付全部股权收购款项，该等15亿元亦将直接用于补充公司流动资金。

国航将向包括控股股东中航集团在内的不超过10家特定对象定向增发A股股份，发行价格不低于9.58元/股。其中，中航集团拟以不低于15亿元，按照具体发行价格认购相应股数，认购的总股数不超过1.57亿股。

同时中国国航还发布了H股定向增发预案，此次定向增发H股股票数量不超过1.57亿股，发行价格不低于6.62港元/股。定向增发H股的发行对象为中航集团境外全资子公司中航有限。募集资金净额不超过10.40亿港元，全部用于补充流动资金。

今年2月，中国国航与国泰航空曾经签订的《营运协议》，计划设立一家以上海为基地的合资货运航空公司。2月25日，中国国航与国泰航空、国泰货运、朗星以及国货航签订《总体框架协议》，拟通过对国货航进行股权重组等安排与国泰航空共同拥有并营运一间于中国境内注册的货运航空公司。

根据相关安排，国货航增加注册资本金10.35亿元，其中国泰货运出资8.52亿元，朗星出资2.38亿元，增资完成后本公司持股51%，国泰货运持股25%，朗星持股24%。此次募资也正是为支付收购中国国际货运航空有限公司少数股东股权对价。

数据显示，截到去年三季度末，国航负债总额为779.05亿元，中国国航的资产负债率达到76.41%，其中50%以上为带息债务。公司一年内到期的非流动负债为129.84亿元，短期借款为71.93亿元。

此外，国航还需增加银行借款等带息债务的金额，利率的变动直接影响公司的利息，进而影响国航的净利润。以当前一年期借款利率5.31%利率水平测算，假设本次非公开发行A股及定向增发H股募集资金约65亿元，用于补充流动资金后，每年节约利息费用约3.45亿元。通过本次非公开发行募集资金，可进一步提高国航偿债能力，确保债务结构更为合理。

截至去年三季度末，国航总资产1019.59亿元，归属于母公司股东权益为236.05亿元，资产负债率为76.41%。本次非公开发行A股及定向增发H股成功完成，公司总资产、股东权益将增加约65亿元，资产负债率将降低约4.58个百分点。

截至预案公告日，控股股东中航集团直接和间接持有51.82%股份。本次非公开发行A股及定向增发H股，将保证中航集团直接或间接持有国航50%以上股份，国航控制权将不发生变化。

国航3月11日微涨0.38元，收于11.64元。今年以来，国航已经上涨19.88%，同期沪综指下跌6.90%。